www.MAonline.ru Слияния и Поглощения
Финансовый кризис в последние несколько месяцев затронул практически все основные отрасли экономики России. Исключением не стала электроэнергетика – падает не только потребление электроэнергии, но и платежная дисциплина потребителей. Ситуация развивается по цепочке, и пока в самом сложном положении среди энергетиков оказались сбытовые компании, но если не принимать меры, пострадают уже и генерирующие и сетевые компании.
С одной стороны, в текущей ситуации кризиса ликвидности и парализованности кредитных рынков, сбытовые компании столкнулись с недоверием кредиторов, которое усугубляется тем, что у первых нет обеспечений, которые они могут предоставить по займам т.к. главный актив сбытовой компании это клиентская база. При этом бизнес сбытовых компаний в настоящий момент устроен так, что им приходится постоянно перекредитовываться. Дело в том, что с оптовым энергорынком они рассчитываются 4 раза в месяц, в то время как потребители платят им один раз в месяц, что вызывает кассовые разрывы, покрыть которые в текущей ситуации становится большой проблемой.
С другой стороны, как мы уже упоминали выше, в сентябре-ноябре текущего года участились неплатежи сбытам со стороны потребителей. При этом сбытам очень сложно повлиять на платежную дисциплину, т.к. отключение электроэнергии сулит им проблемами с местными властями, вплоть до лишения статуса гарантирующего поставщика, что фактически означает потерю бизнеса. Однако первые прецеденты отключений уже имеют место: недавно "Свердлов-энергосбыт" отключил обеспечение электричеством некоторые предприятия "Евраз-Холдинга".
Таким образом, в сложившейся ситуации более-менее комфортно будут чувствовать себя вертикально интегрированные компании и крупные энергосбытовые холдинги. Проблемы же более мелких сбытов уже начали проявляться: "ТГК-1" уже обратилась в суд с претензией к "Кольской энергосбытовой компании" на сумму 353 млн. руб. Сбытовая компания задолжала данную сумму в результате неоплаты закупленной у генкомпании электроэнергии в июле-сентябре 2008 г. С другой стороны, Свердловской сбытовой компании промышленные потребители в октябре задолжали около 700 млн. руб., а долг "Северстали" "Вологодскому энергосбыту" в том же месяце составил около 400 млн. руб. Отметим, что основными неплательщиками со стороны потребителей являются металлурги.
Участники рынка и правительство усиленно ищут варианты выхода из сложившейся ситуации. Очевидно, что текущая модель работы сбытовых компаний оказалась неэффективной в условиях кризиса. В краткосрочной перспективе сбытам может помочь льготное госкредитование и повышение сбытовых надбавок, адекватное росту ставок по кредитам. Далее может последовать поглощение сбытовых компаний более крупными сбытами, такими как "Русэнергосбыт". Также активно обсуждается передача сбытовых компаний в управление или переход их в собственность генерирующим либо сетевым компаниям. Вариант с генерирующими компаниями, по нашему мнению, более приемлем, т.к. такое сотрудничество является более прозрачным. Также при таком варианте генкомпании получат доступ к "рубильнику" и смогут эффективней влиять на конечного потребителя в случае неплатежей. В любом случае нужен индивидуальный подход к каждой проблемной сбытовой компании, а в целом взвешенные, но быстрые решения правительства по сложившейся кризисной ситуации для обеспечения безопасности всей энергосистемы.
Олег Зотиков