Первое полугодие 2010 года ознаменовалось взрывным ростом объема украинского рынка слияний и поглощений (M&A). Об этом свидетельствует статистика агенства Mergemarket, которая насчитала 17 публичных M&A сделок за отчетный период, общий объем которых достиг $1,7 млрд., что почти в четыре раза превышает показатели аналогичного периода прошлого года ($430 млн. и 14 сделок соответственно). 

Во многом столь значимый перевес 2010 года связан с тем, что аналитики Mergemarket отнесли сделку по продаже части "ИСД" к этому году, пишет украинское издание Дело.

"Львиную долю в этих расчетах занимает сделка по покупке 50%+2 акции второй по величине украинской металлургической компании "ИСД" за $1 млрд. россиянами, профинансированная Внешэкономбанком в 2010 году", — говорит вице-президент направления инвестиционно-банковских услуг Phoenix Capital Ирина Сердюк.

Эксперты отмечают, что в реальности объем рынка M&A в Украине намного больше публикуемого информагентством Mergemarket. Это связано с тем, что обычно в базу Mergemarket заносят только публичные или те сделки, информацию о которых агентству предоставила одна из сторон трансакции либо финансовый советник. По оценкам управляющего директора Concorde Capital Виталия Струкова, в Украине за первое полугодие прошло более 30 сделок по сумме свыше $10 млн. каждая, и только в четверти из них участвовали консультанты.

Несмотря на возможную неточность в цифрах, тенденцию данные Mergemarket показывают очень четко. Все опрошенные делом инвестбанкиры констатируют рост активности на рынке M&A в Украине. "В первом полугодии 2010-го рынок M&A был более активным. Наблюдалась большая активность в агросекторе, FCMG, недвижимости и продуктовом ритейле", — говорит вице-президент инвестиционно-банковского отдела компании "Тройка Диалог" Алексей Ращупкин. Слова эксперта подтверждает информация о публичных сделках. "Кернел" приобрел Allseeds Group, МХП купил в первом полугодии компании "Продальянс" и "Каневское" (еще две компании МХП приобрел уже в июле), строительный холдинг BT Invest объединился с HCM. Произошло много частных сделок в секторе недвижимости", — приводит примеры директор инвестиционно-банковского департамента ИГ "Сократ" Владимир Клименко.

Александр Ращупкин называет еще ряд сделок первого полугодия: "Agrogeneration приобрела несколько агрокомпаний в Западной Украине, в ритейле — Euroventure купил долю в "Агроконтракте", в недвижимости прошла сделка по покупке 50% в проекте Sky Mall, Роднянский и Фуксман выкупили 50% в проекте строительства гостиницы Hilton в Киеве", — перечисляет инвестбанкир.

По мнению директора инвестиционно-банковского департамента ИК Dragon Capital Максима Нефедова, одним из основных факторов, способствующих активизации рынка M&A, стало то, что в 2010 году потенциальные покупатели получили доступ к финансовым ресурсам. "Появилась возможность взять банковский кредит, также можно привлечь средства иностранных инвесторов для финансирования сделки", — говорит он. Еще эксперт отмечает, что многие продавцы стали более сговорчивыми. "Собственники активов начинают понимать, что таких цен, как во время инвестиционного бума 2006-2008 годов, уже не будет и что доходность многих бизнесов, скорее всего, никогда не достигнет докризисных уровней. Поэтому они готовы уступать инвесторам", — считает Нефедов.

Время экспансии российского бизнеса

Первую половину 2010-го можно назвать временем экспансии российского бизнеса в Украину. С участием российского капитала произошли две самые крупные сделки: приобретение за $1 млрд. 50%+2 акции "ИСД" и приобретение за $1,7 млрд. комбината "Запорожсталь" (сделка не закрыта). Кроме того, россияне повторно приобрели "Лугансктепловоз" за $54 млн., а Московская межбанковская валютная биржа завершила сделку по поглощению крупнейшей украинской биржи ПФТС (50%+1 акция за $10 млн.).

Покупали конкурентов, кроме россиян, и украинские компании. Самой знаковой сделкой, в которой и продавец и покупатель представляли Украину, стало слияние крупнейшего в Украине металлургического холдинга "Метинвест" с ММК им. Ильича. Параметры этой трансакции еще окончательно не определены. Известно только, что в финале 75% акций объединенной компании окажутся в собственности "Метинвеста", а 23% — у нынешних владельцев ММК им. Ильича. "Сейчас еще нельзя оценить объем этой сделки, но если бы это была "чистая" покупка ММК им. Ильича, то его стоимость была бы не меньше $2 млрд.", — отмечают в компании BG Capital.

Прямее некуда

Активизировали работу в Украине фонды прямых инвестиций. "Фонды интересуются украинскими активами. Вместе с тем фонды достаточно аккуратны и насторожены, и их интерес редко материализуется в меморандум о намерении покупки того или иного актива. Хотя фонды, хорошо знакомые с Украиной или же имеющие здесь представительства, активно инвестируют. Примером служат сделки Horizon и Euroventures", — говорит директор департамента инвестиционно-банковских услуг Astrum Investment Management Елена Малицкая. Horizont Capital приобрел долю в "Агро-союзе" ($40 млн.), Euroventure вошел в число акционеров "Агроконтракта".

Большинство участников рынка считают, что число и объем сделок на отечественном рынке M&A будет и дальше расти. Виталий Струков полагает, что без учета крупных сделок в металлургии объем рынка M&A в 2010 году превысит $3 млрд. "Активность на рынке М&А до конца года будет расти. В лидерах по-прежнему будут агросектор, FCMG и ритейл. К примеру, многие украинские агрохолдинги (МХП, "Агротон", "Мрия") заявили о своем желании увеличивать земельный банк, "Немиров" ведет переговоры о продаже", — приводит примеры потенциальных сделок Ращупкин.