Видео смотреть бесплатно

Смотреть красотки видео

Официальный сайт openw 24/7/365

Смотреть видео бесплатно

Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0
 |  www.MAonline.ru - портал о слияниях и поглощениях на рынках капитала   |
Архив  | Обратная связь
 
Поиск по сайту: Расширенный поиск по сайту
Регистрация на сайте
Авторизация

Статистика

Новости и комментарии


По регионам
Архив событий

Календарь
«    Апрель 2009    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
 
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
 



» Рынок серьезно переоценивает риск дефолта АФК "Система". Комментарий эксперта UniCredit Aton
12 ноября 2008 | Банкротства и дефолты, Финансовый кризис, Россия | автор: MAonline
На наш взгляд, рынок серьезно переоценивает риск дефолта АФК "Система". Текущая рыночная капитализация холдинга составляет $3,2 млрд., в то время как стоимость принадлежащих "Системе" долей в капитале МТС и "Комстаре" составляет $9,6 млрд. В настоящая время рыночная капитализация эквивалентна стоимости доли АФК "Система" в ее 4-х публичных дочерних компаниях за вычетом консолидированной чистой задолженности. Иными словами, рынок полностью дисконтирует стоимость всех непубличных активов и исходит из того, что холдингу придется одновременно гасить задолженность всех "дочек", что мы считаем неоправданным. Хотя в скором времени АФК "Система" может столкнуться с определенными проблемами с краткосрочной ликвидностью, мы считаем, что рынок серьезно переоценивает данный риск. Мы считаем, что потенциал падения акций АФК "Система" весьма ограничен, а текущие котировки представляют собой привлекательную возможность для покупки.
Мы видим четыре способа, как АФК "Система" может решить проблему с ликвидностью. Во-первых, АФК "Система" может получить прямое финансирование от МТС в виде авансовой выплаты дивидендов за 2008 г. Во-вторых, "Система Масс-Медиа" может выплатить дивиденды по итогам продажи "Стрим ТВ" "Комстару". В-третьих, "Система" может продать непрофильные активы, возврат которых на вложенные средства в долгосрочном плане весьма сомнителен, например, доли в "Связьинвесте" или предприятиях башкирского ТЭКа. Мы считаем это лучшим вариантом для АФК "Система" в нынешней ситуации, поскольку это позволит одновременно решить проблему с ликвидностью и не увеличивать размер обязательств профильных активов. Наконец, АФК "Система" может подать заявку на получение финансирования от "ВЭБа", хотя это может создать определенные риски для МТС и "Комстара". Даже если бы общая стоимость АФК "Система" состояла исключительно из принадлежащих ей долей в публичных компаниях, то при дисконте за холдинговую структуру в 30% мы получаем справедливую цену на уровне $14,8 за GDR, предполагающую возможность повышения на 126% по сравнению с текущей ценой.
Надежда Голубева

Комментарии (0) | Распечатать |

 (голосов: 0)
 
 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.


Другие новости по теме:

 

Популярные
события
» Слияния и поглощения в Украине за февраль 2009 г. Дайдж ...
» Российский рынок слияний и поглощений. Итоги 1 квартала ...
» Вадим Варшавский может расстаться с «Эстаром»
» Hyundai займется сельским хозяйством в России
» Обзор финансового рынка Украины. Итоги марта 2009 года
» Объем российского рынка M&A в марте - $7,76 млрд.
» Нефтегазовая отрасль. Обзор M&A событий за март 2009 го ...
» Лебедев улетит из "Российского капитала"
» ФК "Торпедо" (Москва) перешло к АМО «ЗИЛ»
» Президенту предложили устранить госкорпорации







Главная страница  |  Регистрация  |  Новое на сайте  |  Обратная связь
COPYRIGHT © 2005-2008 www.MAonline.ru All Rights Reserved. Design by RisSoft © 2008
Rambler's Top100

В хорошем качестве hd видео

Онлайн видео бесплатно